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7月23日，三胞集团披露，近日公司债券价格出现大幅波动，为保护投资者利益，经公司申请，12三胞债、16三胞02、16三胞05等债券自7月23日开市起停牌，公司将尽快申请公司债券停牌。7月25日，评级机构中诚信国际公告，将三胞集团主体及债项评级从AA下调至AA-，并将公司主体及债项信用等级列入信用评级观察名单。

“应当正确看待当前的违约率”，吕晓蓉称，她管理的富荣富祥纯债和富荣富兴纯债因此前善于把握信用债轮动行情而取得较好收益，“保持平常心，坚持基本面研究，经济周期总有起落，选择有护城河的企业是长期以往控制债券基金信用风险的不二法则。”那么，在今年以来利率债处牛平局面，利率较年初并无明显下行，信用债表现较好的情况下，债券市场后市将会如何走？

在博普资产基金经理陈力看来，股指期货交易恢复常态化在两方面对公司影响较大：一是手数的放开，二是保证金比例的降低。“手数放开除了增大策略容量外，还使得投机对手盘增加、基差变大。实际上，我们的策略收益无非是单笔利润率×换手率×杠杆。基差波动大，单笔利润高；振动加剧机会更多，换手率增加；保证金比例降低，财务杠杆加大。股指期货交易常态化之后，单笔利润、换手率和杠杆增加，对策略而言是大的利好。”陈力说。

整个过程中，地面人员都通过“鹊桥号”中继星观看了“直播”。揭秘月背“盲降”步步惊心相较于2013年落月的嫦娥三号，嫦娥四号落月难度更大，主要因为月球背面这一特殊环境。中国工程院院士、中国探月工程总设计师吴伟仁曾形容，嫦娥三号相当于在华北平原着陆，而嫦娥四号则是在崇山峻岭的云贵川地区着陆。嫦娥三号月球正面着陆区地形起伏仅800米，而嫦娥四号着陆区起伏达到6000米。

焦炭篇1． 限产量能减弱，焦炭上方空间有限据去年“2+26”城市环保限产影响焦炭产能测算，今年2018年蓝天保卫战影响焦炭产能是去年2.1倍，可见今年环保限产政策的扩大化与常态化。分时间段看，2018年的环保督查分为三个阶段：第一阶段是6.11~8.5，督查范围是“2+26城市”，其影响是对内蒙焦化20~30%的限产；第二阶段是8.20~11.11，督查范围是“2+26城市+汾渭平原11城市”；第三阶段是秋冬采暖季（11.12~次年4.28），督查范围是“2+26城市+汾渭平原11城市+长三角城市”，从各阶段影响焦炭产能的大小预计焦炭上涨的动力边际减弱，而目前第二阶段这轮督查，从量能与产能来说都是市场关注的焦点。从各地区产量来看， 全国焦化产能为6亿吨左右，“2+26城市+汾渭平原11城市”的焦化产能为3亿吨左右，汾渭平原11城市的焦化产能高达1.07亿吨；其中吕梁的焦化产能为3422万吨，临汾为2500万吨，运城为1700万吨，晋中为1585万吨，渭南为1296万吨，上述5个城市占汾渭平原焦化产能的80~90%，

一、10月行情回顾焦煤焦炭国庆节前出现一波阴跌主要是环保限产力度不及预期，而节后出现一波大幅的上涨主要在假期期间各地出台相应的环保举措令市场做多情绪浓厚，环保限产预期纠正，此后又出现一波下跌主要由于市场的恐高情绪，多持谨慎观望， 目前焦煤基本面相对较好，由于前期洗煤厂关停较多、部分煤矿停限产、运费上涨、进口煤限制政策难言放松等问题导致产地煤价均出现不同程度的上涨，但近期独立焦企炼焦煤库存增加、港口库存增加背景下，预计焦煤上涨空间有限，维持高位震荡；目前焦炭出现期现分化，焦炭现货经历从2720点上方之后出现三轮提降后，山西、河北现货出现两轮提涨，而焦炭1901反弹至2550后出现大幅回调，目前在2400点左右震荡，期现的分化主要由于环保限产预期反反复复，钢厂与焦企博弈加剧，但在今年是焦化产业供给侧元年大背景下，焦炭现货在焦煤大幅上涨下，成本中枢逐渐上升，同时目前正处于2018年6月中央出台了“蓝天保卫战重点区域强化督查方案”第二阶段，在第三阶段秋冬采暖季（11.12~次年4.28），督查范围是“2+26城市+汾渭平原11城市+长三角城市”，届时焦炭或将再次成为市场焦点，预计11月焦炭先仰后抑。