5G探花

不过，也有2家券商净利润增幅与股价走势并不同步。今年上半年中信证券和申万宏源实现净利润同比增幅均超10%，但这2家券商今年上半年股价分别累计下跌8.45%、17.86%。超九成上市券商净利润同比下滑一直以来，券商的盈利能力与股市行情高度相关。而从今年上半年上市券商业绩来看，仍未摆脱“看天吃饭”的困境。由于股市的持续低迷，今年上半年上市券商整体业绩出现了较大的滑坡。

颇具看点的是，圆桌讨论（二）环节，在华夏人寿保险股份有限公司银行保险事业中心总经理万进的主持下，中国银行财富管理与私人银行部副总经理杨柳、花旗银行中国零售银行业务董事总经理徐旻、光大银行总行零售业务部银保业务负责人高宇虹、长城人寿保险股份有限公司银行保险部总经理彭凌云、中国农业银行机构业务部银保合作处资深专员蒋畅共六位嘉宾围绕“银保渠道的瓶颈与如何破局？”这一话题展开了激烈的讨论，呈现了一场精彩的知识盛宴。

维持买入评级，目标价34.50元。预计18-20年EPS1.38/1.77/2.15元，18-19年净利润复合增速37%，给予18年25倍估值，目标价34.5元。风险提示：存货跌价风险、旧渠道大量关店风险等。（摘自2017年11月29日《业绩迎向上拐点，未来三年边际竞争优势不断提升》）

应收账款周转率低在报告期内的多数年份，钱璟康复经营活动产生的现金流量净额亦低于扣非后净利润。申报稿合并现金流量表显示，2014年、2015年、2016年和2017年1~6月，钱璟康复经营活动产生的现金流量净额分别为2674.18万元、7778.46万元、2512.40万元和负1519.90万元。

投资建议推荐标的：我们推荐电商渠道较强，主要消费客群年轻人占比较高，且符合年轻消费者消费潮流的公司：开润股份、南极电商、太平鸟、水星家纺。风险提示：扩张速度低，服务费率下降，电商政策风险，应收账款风险1． 孤独经济之衣着消费—渠道与产品的双重变革

根据操作规范，在信用动态监控管理方面，将对信用积分高的纳税人、缴费人提供更多更优的增值服务，对信用积分低的纳税人、缴费人适度加大检查频次。“此举有利于对信用低、风险高的纳税人、缴费人实施精准监管，对信用高、风险低的纳税人、缴费人在少打扰甚至不打扰基础上提供更便捷的办税缴费服务。”西南财经大学教授汤继强说。