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谈医药独角兽：医药龙头获更多溢价阳勇：独角兽公司被证监会绿色通道特批上市，正是证明了政府对研发型企业的支持，中国的未来掌握在研发型企业手上。药明康德上市会促进市场对研发型医药公司进行价值发现，对此类企业进行更合理的估值，让医药行业龙头公司获得更高的龙头溢价。

一位中小型的保险资管公司投资总监对记者表达了对未来的担忧，“我们规模小，佣金自然比不过大公募，但因为我们有投票权，所以卖方分析师愿意服务我们。股票投资是一个很细节的事情，财报上那么多数字，公司治理那么多环节，每个数据都需要仔细研究，这就需要分析师来提供信息的更新和追踪帮助我们做出更合理的决策。现在最担心的就是，卖方在产能过剩的当下，借此机会进行裁员控制成本，那未来我们这些中小型机构获得服务的机会将越来越少。”

位于广州南沙自贸片区的广州华凌制冷设备有限公司马力全开，口罩、消毒水、体温仪、护目镜等物资备足了两周的使用量。公司负责人汪小进说，预计10到15天内人员补充到位，到岗率将从现在的52%提升到98%。“我们全力争取，预计2周内完全恢复产能，2020年产值超100亿元。”

流动性依旧充裕，结构性高估值本身并不成为上涨障碍4月底以来长端利率上行更多反映了经济预期的回暖而非流动性的收紧，宽裕的宏观流动性依旧是当前A股市场重要的驱动力，结构性高估值并不是市场进一步上涨的障碍，整体估值仍处于历史底部区域，打开了未来A股整体上行的空间。

对于映客来说，盈利之外，更重要的是，凭借强大的用户黏性，映客提前抓住了下一波社交风口，也能讲出更好的商业故事，获得资本市场的认可。日前，映客发布了6.0版本，增加“朋友圈”功能，用户可以直接在映客APP上发朋友圈动态，从而打造自己新的社交圈子，新功能的发布再一次将映客推到了直播平台深度社交化的风口。

来源：中信证券研究文|秦培景裘翔杨帆 杨灵修吕品姚光夫4月数据陆续落地，经济恢复逐步得到验证，同时中国相对海外的经济强度显现，海外资金持续流入，全球资金再配置加速得到验证。随着经济快速恢复和外资流入逐步验证，投资者对市场上涨的共识也在逐渐凝聚。当前宏观流动性依然宽松，绝对估值本身并不构成上涨障碍。4月底以来长端利率上行更多反映了经济预期的回暖，是供需博弈的结果，并不改变宏观流动性依旧宽松的事实。从绝对估值来看，结构性绝对估值偏高是当前全球范围内的共性，是产业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步上涨的障碍。从相对估值来看，A股相对全球主要市场，整体估值洼地仍多，向下风险有限，向上重估空间较大。5月外围扰动因素有限，抓住5月上涨的时间窗口更为重要，无需过多关注涨速和空间。我们依旧认为5月是今年二季度最好的投资窗口，节奏上倾向于慢涨，配置上依旧建议以新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、新能源车等）为主线，同时建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。